错题及订正如下：原题见突围《财务管理》P17~20。
正确解答应为：（红色字体为与原错误答案改正地方）
[解析]
（1）经营资产＝515－（10＋5）＝500（万元）
经营负债＝315－（30＋105＋80+5）＝95（万元）
净经营资产＝500-95＝405（万元）
净金融负债＝净经营资产－股东权益＝405－200＝205（万元）
平均所得税税率＝17.14/57.14＝30%
净利息费用＝22.86×（1-30%）＝16（万元）
经营利润＝净利润＋净利息费用＝40＋16＝56（万元）
（2）净经营资产利润率＝经营利润/净经营资产＝56/405＝13.83%
净利息率＝净利息/净金融负债＝16/205＝7.8%
净财务杠杆＝净金融负债/股东权益＝205/200＝102.5%
杠杆贡献率＝（净经营资产利润率－净利息率）×净财务杠杆＝（13.83%-7.8%）×102.5%＝6.18%
权益净利率＝净经营资产利润率＋杠杆贡献率＝13.83%＋6.18%＝20.01%
（3）2006年权益净利率－2005年权益净利率＝20.01%－21%＝-0.99%
2005年权益净利率＝17%＋（17%－9%）×50%＝21%
替代净经营资产利润率：13.83%＋（13.83%-9%）×50%＝16.25%
替代净利息率：13.83%＋（13.83%-7.8%）×50%＝16.85%
替代净财务杠杆：13.83%＋（13.83%-7.8%）×102.5%＝20.01%
净经营资产利润率变动影响＝16.25%-21%＝－4.75%
净利息率变动影响＝16.85%-16.25%＝0.6%
净财务杠杆变动影响＝20.01%-16.85%＝3.16%
由于净经营资产利润率降低，使权益净利率下降4.75%；由于净利息率下降，使权益净利率上升0.6%；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升3.16%。三者共同作用使权益净利率下降0.99%，其中净经营资产利润率下降是主要影响因素。
（4）令2007年净经营资产利润率为x，则x＋（x－7.8%）×102.5%＝21%
解得，x＝14.32%
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